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热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端白糖:区间行情暂难突破
1、原糖:本周原糖期价缓慢下行。巴西最新双周压榨数据公布,10月下半月,巴西中南部地区甘蔗入榨量为2716.7万吨,较去年同期的3465.9万吨减少749.2万吨,同比降幅21.62%;制糖比为46.12%,较去年同期的48.85%减少2.73%;产糖量为178.5万吨,较去年同期的235.8万吨减少57.3万吨,同比降幅达24.3%。2024/25榨季截至10月下半月,巴西中南部地区累计入榨量为56603.1万吨,同比增幅达0.88%;累计制糖比为48.61%,较去年同期的49.41%减少0.8%;累计产乙醇288.47亿升,同比增幅达6.87%;累计产糖量为3737.7万吨,同比增幅0.27%。
2、国内报价:广西制糖集团新糖报价为6100~6250元/吨;云南制糖集团陈糖报价6200元/吨,新糖报价6250元/吨;加工糖厂主流报价区间为6400~6580元/吨。配额内进口估算价5620-5640元/吨;配额外进口估算价7180-7210元/吨。
3、小结:巴西24/25榨季减产问题逐渐兑现落地,库存水平仍偏低。10月下半月双周压榨数据公布,产糖量下降近22%,巴西双周食糖库存1070万吨,较同期下降约540万吨,未来短期库存偏紧的问题仍存在,此前市场已经交易过,近期受大宗商品偏弱影响,原糖价格持续走弱,对该库存问题并未过多反应,但一季度仍需关注相关影响,同时关注泰国、印度生产进度。
4、国内:本周受泰国糖制品进口可能将受到约束传闻影响,期价一度走强,后期受供应充裕抑制,仍表现不佳,总体呈现区间格局。未来价格上行的压力来自于保值盘,支撑来自于下游补库需求,短期难有趋势性行情。可关注买1卖5的套利机会。
棉花:基本面驱动有限,震荡区间短期难破
1、供应端:北半球棉花上市中,美国采摘进度过7成,中国棉花采摘基本结束,交售也进入尾声。
2、需求端:2024/25年度全球棉花消费量预计值小幅调减,国内纺服零售数据大幅改善,短纤布开机率环比小幅下降。
3、进出口:美棉出口净签约及装运量当周值环比下降,总签约量仍偏低,国内纺服出口数据同比好转,后续有“抢出口”预期。
4、库存端:陈棉库存中性,织厂原材料库存水平偏低,补库意愿不强,纺织企业产成品库存累积。
5、国际市场方面:宏观扰动持续,基本面驱动有限。随着近期美国经济数据陆续公布,鲍威尔也有鹰派发言,12月美联储降息概率下降,目前12月降息25BP概率刚过5成,美元走强,盘中最高突破107,令黄金及其他大宗商品价格承压。预计宏观层面的扰动仍将持续且反复。基本面来看,全球棉花基本棉的矛盾并不突出。USDA11月报环比调减全球棉花产量、消费量、进出口量预期值以及上年度结转库存。整体来看,全球棉花仍是供需双增,供应略大于需求的格局。美国方面,2024/25年度美棉产量预期值仅有309万吨,环比上月基本持平,虽同比增加,但是与历史均值相比,本年度美棉产量仍然偏低,基本面的拖累并不明显。具体来看,截止11月10日,美棉收获进度71%,周环比增加8个百分点,同比增加4个百分点。展望未来,预计短期宏观层面的扰动仍将持续,美元指数高位令商品价格承压,12月降息预期仍有变数,基本面的驱动相对有限,预计短期美棉低位震荡为主,宏观层面仍需持续关注。
6、国内市场方面:新棉采摘基本结束,下游需求传导存在堵点,基本面支撑力度有限。目前北疆新棉采摘全部结束,依据中国中国棉花信息网数据,目前新疆地区新棉采摘进度已经达到99%。籽棉收购价格持稳,近期机采棉收购价格指数约6.33-6.35元/公斤,因本年度新棉上市与交售进度均较快,本年度新棉加工成本也已固定,依据作者测算,新疆地区加工成本折标准品与盘面价格相比略有倒挂,成本端仍有一定支撑。下游需求方面,纺织企业开机负荷没有明显增加,坯布端开机负荷还有下降趋势,纺企呈现原材料及产成品库存均上升的态势,而织厂原材料库存水平明显下降,产成品库存仍在持续累积,需求传导存在堵点。出口方面,10月我国纺服出口数据有明显改善,后续因市场对特朗普上台之后的关税政策有一定担忧,因此市场有“抢出口”及“扩内需”的相关预期。整体来看,本年度新棉供应充裕,下游采购意愿不够强烈,整体供需情况仍稍显宽松,皮棉加工成本对棉价有一定支撑,但力度也有限,市场观望情绪渐浓,预计短期郑棉低位震荡为主,关注外部宏观情绪变化及ICE美棉走势。
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